金星晔 左从江 方明月 李涛 聂辉华*

 

内容提要：当前，企业数字化转型的重要性已经被社会各界所认知，但在学界内部以及学界和业界之间，关于企业数字化转型的效果存在严重的分歧。我们认为这一现象的主要原因是现有研究对企业数字化转型的测度存在问题，这表现在两个方面：一是测度对象不够统一明确，二是测度方法不够科学准确。这导致很多研究结论不可比较、难以复制和相互冲突。为了更好地处理上述难题，本文运用前沿的机器学习和大语言模型构造了一套新的企业数字化转型指标。具体来说，本文先对2006-2020年上市公司年报中的句子进行人工打标签，然后用标记结果训练和微调了包括大语言模型在内的多个机器学习模型，选择其中分类效果最好的ERNIE模型作为句子分类模型，来预测全部文本中句子的标签，最终构造了企业数字化转型指标。理论分析和数据交叉验证均表明，本研究构建的指标相对于已有方法更加准确。在此基础上，本文实证检验了企业数字化转型对财务绩效的影响，有三点发现。第一，企业数字化转型能够显著提高财务绩效。其中，大数据、人工智能、移动互联、云计算和物联网均能显著提高企业财务绩效，但区块链并没有明显的作用。第二，对于财务绩效较差的企业，数字化转型能够显著提高财务绩效；而对于财务绩效较好的企业，数字化转型对财务绩效的影响并不显著。第三，企业数字化转型提高财务绩效的主要渠道有两个，即改善效率和降低成本。本文的研究对于推动企业数字化转型和实现经济高质量发展具有重要意义。

 

关键词：企业数字化转型 数字经济 数字技术 人工智能 大语言模型

*金星晔、左从江、李涛，中央财经大学经济学院；方明月（通讯作者），中国农业大学经济管理学院，邮政编码：100083，电子信箱: fmingyue(at)163.com；聂辉华，中国人民大学经济学院。作者感谢2022年度国家社科基金重大项目“数字经济高质量发展的创新与治理协同互促机制研究”（22&ZD070）、国家自然科学基金青年项目（72002213）、面上项目（72273144）、中央财经大学青年科研创新团队支持计划和科教融合研究生学术新星孵化计划的资助，并且感谢三位匿名审稿人提出的有益建议。作者文责自负。

 

本文发表于《经济研究》，2024年第3期，引用请注明。
下面是工作论文版本：

企业数字化转型的测度难题