企业数字化转型与经济政策不确定性感知

时间：2026-06-18 13:49，来源：白鲨在线

方明月聂辉华阮睿沈昕毅
（中国农业大学经济管理学院，北京 100083；中国人民大学经济学院，
北京 100872；中央财经大学中国财政发展协同创新中心，北京 100081）

摘要：经济政策带来的不确定性感知是企业面临的最大挑战之一，而数字化转型有助于降低企业的经济政策不确定性感知。为了验证企业的数字化转型和经济政策不确定性感知之间的关系，本文使用2012-2020年中国A股制造业上市公司数据，采用文本分析法构造了企业层面的经济政策不确定性感知和数字化转型指标。计量回归表明，制造业企业的数字化转型显著降低了企业的经济政策不确定性感知。企业数字化转型水平每提高1个标准差，经济政策不确定性感知会降低3.86%。在使用了更换度量指标、构建Bartik工具变量法和利用外生冲击进行合成双重差分检验（SDID）等多种缓解内生性问题的方法后，本文的主要结论依然成立。渠道分析表明，企业的数字化转型通过减少企业面临的信息不对称和提高企业的信息处理能力，减少了经济政策不确定性感知。本文在数字经济背景下提供了一种降低经济政策不确定性感知的新思路，并且对“稳预期”和发展数字经济提供了重要的政策含义。
关键词：经济政策不确定性，数字化转型，数字经济，信息化
JEL分类号：D81，D83，O33 文献标识码：Ａ 文章编号：

本文发表于《金融研究》，2023年第2期。

一、导论

收稿日期：2022-06-22
作者简介：方明月，经济学博士，副教授，中国农业大学经济管理学院。
          聂辉华（通讯作者），经济学博士，教授，中国人民大学经济学院，Email: niehuihua(at)vip.163.com。
          阮睿，经济学博士，讲师，中央财经大学中国财政发展协同创新中心。
          沈昕毅，硕士研究生，中国人民大学经济学院。
* 本文感谢国家自然科学基金青年项目（72002213）和面上项目（72273144）、北京市社科基金一般项目（20JJB006）以及教育部重大课题（18JZD048）的资助。作者感谢两位匿名审稿人、廖冠民以及清华大学第二届中国经济学前沿学术论坛、第五届中国管理学高端前沿论坛参会者的评论。文责自负。

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企业数字化转型与经济政策不确定性感知

企业经济政策不确定性感知数据（2006-2020年，对应原文数据）：

FEPU2006-2020

企业经济政策不确定性感知数据2（2006-2022年，将持续更新）：

FEPU2006-2022

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